شرکت سایپا روز گذشته عملکرد سال مالی منتهی به اسفند ۹۷ را منتشر کرد. بر اساس عملکرد حسابرسی‌نشده این شرکت متحمل زیان بیش از ۴۸۰۰ میلیارد تومانی در سال مالی گذشته شده است. با این حال نکته جالب توجه این‌که سایپا در زمستان حدود ۱۹۰ میلیارد تومان سود ساخته است اما منبع چنین سودی در شرایطی که وضعیت عملیاتی این شرکت در فصل گذشته نامناسب بود جالب توجه است. به دنبال سیگنال منفی از وضعیت سودآوری سهام سایپا به صف فروش در کف بازه نوسان قیمتی روزانه کشیده شد. در نتیجه افت‌های روزهای اخیر «خساپا» تمام آن‌چه سهام‌داران این شرکت از ابتدای سال به دست آورده بودند بر باد رفت.
دنیای بورس: همان‌طور که در نمودار مشاهده می‌شود که سهام سایپا از سطوحی نزدیک به قیمت‌‌های کنونی در روزهای پایانی فروردین مسیر صعودی پرشتاب همراه با رشد محسوس حجم و ارزش معاملات آغاز کرد. با این حال به دنبال سیگنال‌های بنیادی ضعیف و بر اساس آن‌چه پیش‌تر در خصوص خودرویی‌ها هشدار داده شده بود سهام این شرکت به نقطه آغاز حرکت صعودی بازگشته است تا بازدهی دور آخر رالی صعودی سایپا کاملا از بین برود.
این موضوع بار دیگر معامله‌گران این نکته را متذکر می‌شود که حتی در یک روند صعودی پرشتاب نیز این امکان وجود دارد تا بدون آشنایی با علت صعود، هیچ نفعی نصیب خریدار سهام نشود. به این ترتیب عدم آشنایی کامل با زمین بازی باعث می‌شود که سهام‌دار با توهم از رشد قیمتی سهم از شناسایی سود خودداری می‌کند.
در شرایط کنونی نیز همچنان به نظر می‌رسد عوامل بنیادی برای شرکت‌های خودرویی ضعیف عمل کنند و تنها باید چشم امید به افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها و اخبار پیرامون این موضوع داشت.
عملکرد جالب توجه سایپا در زمستان
سود ناخالص سایپا در زمستان حدود ۳۰۰ میلیارد تومان بوده است که در نوع جالب توجه است. تغییرات جالب توجه در هزینه‌های تمام‌شده تولید مشاهده می‌شود که نمی‌توان علت دقیقی در این خصوص بیان کرد. با این حال نکته جالب توجه و عاملی برای مثبت شدن سود ناخالص سایپا در زمستان افزایش موجودی کالای ساخته شده است که فشار بهای تمام‌شده فروش را کمتر کرده است (افزایش بیش از ۳۰۰ میلیارد تومانی موجودی کالای ساخته شده در زمستان). فشار هزینه‌های مالی کاملا بر سهام این شرکت خودنمایی می‌کند. این شرکت حدود هزار میلیارد تومان هزینه مالی (سود و جرایم پرداختی روی تسهیلات اخذشده از بانک‌ها) شناسایی کرده است. در گزارش‌های پیشین «دنیای بورس» به اثر منفی تسهیلات اعطایی به خودروسازان اشاره شده بود. با این حال آن‌چه سایپا را از شناسایی زیان سنگین نجات داده است حذف زیان ناشی از تسعیر ارز است نسبت به گزارش ۹ ماهه است. این شرکت در عملکرد ۹ ماهه حدود ۸۳۴ میلیارد تومان زیان تسعیر ارز شناسایی کرده بود که این عدد کاملا از عملکرد ۱۲ ماهه حذف شده است. همچنین این زیان غیرعملیاتی در عملکرد ۹ ماهه منتهی به آذر سال گذشته به سود ۱۲۱ میلیارد تومانی در سرفصل سایر عملیاتی تبدیل شده است.
به این ترتیب به همت حذف زیان تسعیر ارز و همچنین سود حاصل از فروش اقساطی (حدود ۵۹۰ میلیارد تومان) صورت‌های مالی زمستان برای شرکت سایپا سودآور شده است.
به صورت کلی باید گفت در زیان سنگین این شرکت و با توجه به ابهامات موجود نمی‌توان اظهار دقیقی از آینده داشت با این حال کاملا وضعیت نامناسب عملیاتی و مالی این شرکت عیان است و باید در انتظار انتشار عملکردهای بعدی سایپا به خصوص در بخش تولید بود.
