پتروشیمی زاگرس در سال ۹۷ نیز خوش درخشید، هرچند عقب‌نشینی قیمت متانول در بازار جهانی و تخفیفات فروش متانول‌سازان ایرانی مانع از تحقق کامل انتظارات شد. در چنین شرایطی و با توجه به وضعیت فروش متانول‌سازان در بازارهای جهانی و همچنین نوسانات نرخ دلار در بازار آزاد پیشبینی سودآوری این شرکت برای سال جاری و آینده جالب توجه است.
دنیای بورس: آخرین برآوردها از پتروشیمی زاگرس برای سال جاری نشان از احتمال تحقق سود حدود ۱۵۸۰ تومانی به ازای هر سهم دارد. البته این سود می‌تواند تا گزارش حسابرسی‌شده دستخوش تغییر شود و یکی از محرک‌های سودآوری آن در صورت عقب‌نشینی بازارساز از سیاست اشتباه ارزی می‌تواند احتمال شناسایی سود تسعیر در پایان سال باشد.
آن‌چه بیش از هر چیز دیگری در سودآوری پتروشیمی زاگرس نگران‌کننده است، قیمت متانول در بازار جهانی است. در این خصوص قیمت متانول در هفته‌های گذشته در سطح ۲۹۰ دلار قرار دارد و با این حال همچنان ریسک افزایش عرضه متانول از سوی ایران و دیگر کشورها در سال آینده وجود دارد که می‌تواند بر قیمت این محصول پتروشیمی در بازار جهانی اثر منفی داشته باشد. در این خصوص به گزارش با عنوان «نگرانی از سودآوری متانول‌سازان در سال ۹۸» مراجعه کنید.
نکته دیگری که در این میان وجود دارد ادامه تخفیف متانول‌سازان ایرانی در بازار چین و سایر مقاصد صادراتی به منظور فروش محصولات خود در شرایط تحریمی است. البته در این خصوص نمی‌توان اظهارنظر دقیق داشت اما گزارش‌های نشریات بین‌المللی مانند پلتز و همچنین آمار ماهانه نشانه از تخفیفات سنگین در بخش فروش متانول‌سازان یافت می‌شود.
با این حال نکته مهمی که فعالان بورسی و سرمایه‌گذاران در اقتصاد کشور باید به آن توجه داشته باشند نرخ دلار مبنای سودآوری شرکت‌های صادراتی مانند پتروشیمی زاگرس است. نرخ نیما فاصله چشم‌گیری با نرخ دلار در بازار آزاد دارد و این موضوع با منطق اقتصادی سازگاری ندارد. سیاست‌گذار برای کاهش التهاب باید به دنبال راه‌اندازی بازار یک‌پارچه و بدون دخالت‌های بی‌منطق باشد. در چنین شرایطی لحاظ میانگین دلار ۱۰ هزار تومانی برای سال آینده کاملا در دسترس است.
یکی از مواردی که به دنبال اجبار به عرضه ارز در سطوح پایین رخ داد اعتراض پتروشیمی‌ها به نحوه نرخ‌گذاری خوراک است. در حالی‌که دولت پتروشیمی‌ها را به عرضه ارز در سطوح پایین اجبار کرده بود میانگین نرخ نیما بالاتر از نرخ فروش ارز توسط این شرکت‌ها بود. بر این اساس اعتراض پتروشیمی‌ها به این موضوع با کاهش نرخ دلار مبنای محاسبه خوراک می‌تواند به رشد سودآوری کمک کند.
با ریسک و فرصت‌هایی که در بالا مورد اشاره قرار گرفت سناریوهای متفاوتی را برای سودآوری پتروشیمی زاگرس می‌توان در نظر گرفت. با این حال در یک حالت منطقی و محافظه‌کارانه سود ۱۵۸۰ تومانی برای سال جاری به ازای هر سهم «زاگرس» و سود حدود ۸۹۰ تومانی با میانگین قیمت فروش ۲۷۰ دلاری متانول در سال آینده و نرخ دلار ۱۰ هزار تومانی مورد انتظار است.
نکته جالب توجه این‌که در نرخ دلار ثابت با افزایش ده دلاری میانگین نرخ فروش صادراتی در سال آینده حدود ۱۴۰ تومان به سود هر سهم زاگرس افزوده می‌شود و همین موضوع در مسیر معکوس نیز صدق می‌کند. با نوسان هزار تومانی میانگین نرخ دلار در قیمت ثابت متانول سود هر سهم زاگرس ۱۵۰ تومان تغییر می‌کند. در این خصوص باید توجه داشت که در نظر گرفتن نسبت قیمت به درآمد ۴، تغییرات مزبور به صورت تقریبی تا ۶۰۰ تومان بر قیمت سهم اثرگذار است.
