شرکت مارگارین عملکرد آذر را رشد قابل توجه تولید و فروش به بازار منعکس کرد. احتمال تکرار عملکرد آذر در ماه‌های آینده بر میزان جذابیت سودآوری این شرکت می‌افزاید. اگر چنین سناریویی در ماه‌های آینده تکرار شود باید در انتظار جهش محسوس سودآوری این شرکت برای سال مالی منتهی به آذر ۹۸ بود. در این گزارش سودآوری این شرکت بررسی شده است.
دنیای بورس: شرکت مارگارین در عملکرد نیمه نخست (۶ ماهه منتهی به خرداد ۹۷) با زیان سنگین ۳۶۴ ریال به ازای هر سهم مواجه شد. در تابستان توانست بخشی از این زیان را جبران کند و در پایان عملکرد ۹ ماهه زیان هر سهم به ۲۳۳ ریال محدود شد. بررسی‌ها از عملکرد پاییز این شرکت نشان می‌دهد که مارگارین تا پایان سال مالی منتهی به آذر ۹۷ موفق شده از زیان خارج شود و احتمال تحقق سود حدود ۱۲ تومانی به ازای هر سهم در سال مالی ۹۷ وجود دارد. این موضوع از سود حدود ۳۳ تومانی این سهم در پاییز حکایت دارد.
با این حال همان‌طور که در بررسی عملکرد آذر تولیدکنندگان روغن خوراکی اشاره شده بود، عملکرد «غمارگ» چشم‌گیر است. جهش مقدار تولید در عملکرد ماه آذر در کنار حفظ سطوح بالای نرخ فروش می‌تواند به جهش سودآوری این شرکت منجر شود. در خصوص اعمال تخفیفات فروش رویه تولیدکنندگان روغن خوراکی در ارائه عملکرد ماهانه نسبت به گذشته تغییر کرده است. بر این اساس تخفیفات بخش فروش در عملکرد ماهانه شرکت‌ها منعکس می‌شود. با این حال نمی‌توان با اطمینان در این خصوص اظهارنظر کرد. عملکرد تولیدی این شرکت نیز تا حدود زیادی بی‌سابقست. در بررسی اولیه و با لحاظ حالت محافظه‌کارانه اگر ارز دولتی ۴۲۰۰ تومانی همچنان به کالای اساسی اختصاص یابد، نرخ فروش آذر و همچنین مقدار تولید این ماه برای سال ۹۸ تکرار شود به عدد عجیب ۱۷۰ تومان به ازای هر سهم برای سودآوری این شرکت می‌رسیم که نسبت به قیمت‌های کنونی سهم بسیار جالب توجه است. در این سناریو به ازای تغییر هر ۱۰۰ تومان در نرخ فروش هر کیلوگرم از محصولات، سودآوری شرکت نوسان ۲۲ تومانی را تجربه می‌کند.
در سناریو دوم اگر شرکت به مسیر قبلی تولید بازگردد (میانگین ماهانه حدود ۱۵ هزار تن) و همچنین ارز ۴۲۰۰ تومانی برای خرید مواد اولیه تامین شود و در عین حال هیچ‌گونه افزایش نرخی برای فروش محصولات در سال مالی ۹۸ برای این شرکت منظور نشود، این شرکت به سود حدود ۱۰۰ تومانی در سال آینده دست می‌یابد. در این سناریو به ازای تغییر هر ۱۰۰ تومان در نرخ فروش هر کیلوگرم روغن خام، سود هر سهم این شرکت نوسان حدود ۱۷ تومانی را تجربه می‌کند.
لازم به ذکر است که تولید مارگارین در چند سال گذشته به هیچ‌وجه به اعداد آذر نزدیک نبوده است. در این خصوص این شرکت در سال مالی ۹۴ و ۹۵ به صورت میانگین در هر ماه ۹۷۰۰ تن و ۱۵ هزار تن محصول تولید کرده است. در ۱۱ ماه نخست سال مالی منتهی به آذر ۹۷ نیز ۱۴۶۰۰ تن بوده است. تولید «غمارگ» در آذر به حدود ۲۱ هزار و ۵۰۰ تن رسیده است. در این شرایط نوسانات مقدار تولید، مقدار فروش، نرخ فروش محصولات و همچنین توان دولت در تامین ارز ۴۲۰۰ تومانی باید رصد شود. بر این اساس عملکرد دی از اهمیت زیادی برخوردار است. لازم به ذکر است که اثرات تغییر نرخ ارز برای تامین روغن خام اثر قابل توجهی بر سودآوری این شرکت دارد.
